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国金证券:政策处于微调而非转向 存量消耗行情依旧

来源:证券时报APP 发布时间:2018-08-01 22:01:53 编辑:环球财经网
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导读: 国金证券今日发布策略观点认为,政策处于微调而非转向,存量消耗行情依旧;弱势行情的主要特征是“板块轮动过快”。年初至今,货币政策和财政政策均没有“趋势性”的转向,大部分时间处于“预调、

国金证券今日发布策略观点认为,政策处于微调而非转向,存量消耗行情依旧;弱势行情的主要特征是“板块轮动过快”。年初至今,货币政策和财政政策均没有“趋势性”的转向,大部分时间处于“预调、微调”的阶段,使得市场的预期难以稳定。A股存量资金在“周期、成长、消费”三者之间快速轮动,并无显著的风格一边倒的特征,这是今年弱势行情中的主要特征,短期内仍将延续。

投资策略: 以逸待劳,静候转机。不确定性因素犹存。站在当前,仍不建议投资者过重仓位来参与这轮A股技术性的“反弹”。制约A股市场的因素主要归结于三类:1)美国处于缩表周期,新兴市场资金流向上承压;2)中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性;3)在国内经济景气度平淡(PPI下行),去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下,A股较难找出大幅超市场预期的子行业。

站在当前时点,倾向于“抢A股反弹”的收益风险比仍不具备对称,建议投资者控制仓位前提下耐心静待转机。行业配置上,主推低估值“大金融”,其他板块轮动依旧,且轮动速度快;主题方面,我们推荐“信息安全、高端装备、粤港澳大湾区”等。

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